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润地分拆提升价值 憧憬十一销售

发稿时间: 2020-09-22 来源: 香港经济日报 【 字体: 繁體版

近期内房数据见回暖,加上人民币持续升势,以及憧憬十一销售,都有利内房股表现。

8个月,全国房地产开发投资88,454亿元(人民币·下同),按年增长4.6%,增速比17月提高1.2个百分点。首8个月,商品房销售额96,943亿元,增长1.6%17月份为下降2.1%,可见内地房地产重上正轨。

现即将进入十一黄金周,内房销情仍可以期待。此外,人民币近期显着回升,亦利好拥有大量人民币资产的内房企业。

未触红线 财务稳健

内房政策方面,近期监管层拟对房企融资规模按三条红线标准进行区间化管理。所谓三条红线,包括房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%,房企的净负债率不得大于100%,及房企的「现金短债比」小于1。三项指标有意加强抑制房企过度扩张。故此,投资者拣选内房股时,宜优先挑选未有触及三条红线的企业,而华润置地(01109)就是其中之一。润地还拥有销售稳健、土储丰厚及分拆业务优势。

销售稳 土储丰

润地及附属企业8月实现总合同销售金额约272.2亿元,按年增长24.2%。首8个月,润地累计实现总合同销售额为1,620亿元,同比增长5.6%。以润地2,620亿元年度销售目标计算,目前已完成全年目标62%

土地储备方面,截至6月底,企业开发物业土储约6,064万平方米,一二线城市占比67%,总货值约9,750亿元。第一上海证券指,集团城市更新项目储备也较为充足,预计权益货值2,730亿元旧改项目可供转化,其中1,200亿元货值可在5年内完成转化。润地土地储备充足且布局优质,支撑企业开发业务稳健增长。

润地已就分拆旗下物业管理企业华润万象生活在主板上市,向港交所提交上市申请。华润万象生活为中国领先的物业管理及商业运营服务提供商,是中国最大的住宅物业组合之一。分拆可提升润地估值释放价值,成股价的催化剂。

润地上周收报36.05元,今明两年预测PE9.17.8倍,预测息率分别为3.94.5厘,摩根士丹利、中金及瑞信分别予43.72元、46.4元及46.8元目标价。建议35.5元买入,目标先看39元,跌破33元止蚀。(香港经济日报 - 投资理财) 2020/09/21

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